SUMARIO

Si bien hay señales positivas que anuncian recuperación, no podemos olvidar que la economía colombiana se halla todavía en terreno peligroso, y que su curso depende de varios acontecimientos como el referendo.

UN VERDADERO MISTERIO

A todos nos gustaría saber cómo se desempeñará la economía colombiana en el año 2003. Por supuesto, existe un interés especial en la tan anhelada y prometida reactivación, que se viene anunciando desde 1997 (año de la reactivación económica, según la propaganda del gobierno de entonces). Ese anhelo se ve desafiado por una multitud de datos y hechos que a veces parecen apuntar en direcciones contrarias: estos es, mientras se ven algunos indicios de mejoría, con frecuencia nos encontramos con hechos que nos recuerdan nuestra dura realidad. Como siempre, los economistas se trenzan en polémicas aparentemente interminables sobre cómo esto acontecimientos influirán en el desempeño futuro de nuestra economía. Sólo podemos aspirar, entonces, a explicar nuestra opinión sobre lo que podemos esperar.

TENDENCIAS POSITIVAS: OPTIMISMO, REFORMAS, REFERENDO.

En primer lugar, es obvio e innegable que existen tendencias positivas. La última encuesta de Fedesarrollo, si bien muestra un justificado y extendido temor en la gente a ciertos insucesos económicos como la pérdida del empleo, muestra también el renacimiento de un optimismo que es muy sano para la economía. Y si bien este optimismo no es suficiente para consolidar un proceso de reactivación, sí es necesario para que este pueda aumentar su hoy lento ritmo. El optimismo estimula el consumo y la inversión, y en tal medida puede convertirse en un importante motor de recuperación.

Las razones por las cuales los colombianos han incrementado su optimismo están relacionadas, principalmente, con el cambio de gobierno, especialmente con la enérgica y oportuna política de seguridad que el presidente Uribe ha prometido poner en marcha. En INTELIGENCIA ECONÓMICA creemos que la paulatina recuperación de espacios ciudadanos perdidos por causa del terrorismo y el conflicto contribuirá a consolidar este optimismo. No debe desestimarse, por ejemplo, el impacto que tiene el programa de caravanas “Vive Colombia”: además de los efectos inmediatos que este ha producido en la recuperación del muy aquejado sector turístico, ha generado en el ciudadano común la percepción de que el país está de hecho mejorando.

Los mercados de capitales suelen ser buenos indicadores de este tipo de percepciones, aunque de una forma mucho más calificada, ya que quienes allí dan sus veredictos son expertos, conocedores, y responsables de manejar importantes inversiones. El 22 de enero se anunció que Colombia logró una exitosa colocación de bonos de deuda en el mercado de Nueva York. El hecho de que los inversionistas internacionales perciben al gobierno de Uribe como una administración más sensata, comprometida con la recuperación de la seguridad y el ajuste fiscal, es la causa final de este logro. Y, al igual que ocurre con los ciudadanos comunes, los inversionistas dispararían su optimismo sobre Colombia si en el curso del primer semestre del año se escucharan noticias positivas en los frentes de seguridad y ajuste fiscal. Ninguna noticia sería tan provechosa en este sentido como la aprobación del referendo.

EL EFECTO DEL NERVIOSISMO ACERCA DEL REFERENDO Y DE LAS RECIENTES DECISIONES MONETARIAS.

Pero estos hechos no deben distraernos de una dolorosa realidad, y esta es que nuestra economía todavía se halla en un estado crítico, y que nada garantiza a ciencia cierta que la recuperación se consolidará este año. El día de hoy, 22 de enero, se ha anunciado que la agencia Standard and Poor’s ha mantenido una calificación de riesgo negativa para Colombia. Su decisión se basa en que, como decíamos la semana anterior, aún hay mucho por ver, y existe un alto grado de nerviosismo relacionado con el éxito de las políticas de Uribe. En especial, hay nerviosismo por la suerte del referendo, ya que de no ser aprobado este, las consecuencias serían catastróficas para la economía colombiana.

La reciente decisión del Banco de la República de elevar en un punto las tasas de interés también nos ha hecho caer en cuenta de algo que empezábamos a ignorar: el fantasma de la inflación aún ronda nuestra casa en las noches oscuras. Es cierto que ya no vivimos en las terribles épocas de inflaciones superiores al 15% anual, y que en los últimos años se ha hecho un gran esfuerzo por reducir este mal, el rey de las enfermedades económicas. Sin embargo, el hecho de que el año anterior no se alcanzara la meta proyectada al principio de aquel, nos ha hecho caer en cuenta que no somos inmunes a la inflación. ¿Qué tanto afectará esta decisión el proceso de reactivación? Creemos que su impacto será en un principio muy leve. Además, el éxito de las recientes colocaciones de deuda en el mercado global aleja la posibilidad de mayores presiones alcistas en las tasas de interés. Ahora bien, en caso de que el referendo no sea aprobado, el panorama cambiará, y corresponderá al Banco de la República revisar de inmediato su política para ver cómo puede contribuir a evitar el naufragio.

Fuente: Inteligencia Economica